Japonya yenini korumak için servet harcadı

Japonya, 30 Temmuz ile 26 Ağustos arasında döviz piyasasına toplam 15,4 trilyon yenlik müdahale gerçekleştirerek yenin değer kaybını sınırlamaya çalıştı. Bu işlem, yaklaşık 98,7 milyar dolar tutarında bir rezerv harcamasıyla eşleşti.

Ağustos sonunda Japonya’nın döviz rezervleri 1,287 trilyon dolardan 1,208 trilyon dolara geriledi; bu, 79,6 milyar dolarlık en büyük aylık düşüş. Rezervlerin yaklaşık %70’i yabancı menkul kıymetlerden oluşuyor ve bunların çoğu ABD Hazine tahvilleri. Yen müdahalesinde ihtiyaç duyulan dolar likiditesi, bu varlıkların değerinde düşüşe yol açtı.

Operasyonun bir kısmı Washington ile koordineli olarak yürütüldü; bu, 2011 yılından bu yana ilk kez Japonya ve ABD’nin ortak döviz müdahalesi olması olarak kayıtlara geçti. ABD Merkez Bankası’nın pandemi döneminde oluşturulan özel dolar likiditesi mekanizması da Japonya’nın gelecekteki müdahalelerinde doğrudan tahvil satışına bağımlılığı azaltabilir. Döviz müdahalesi yenin anlık kaybını sınırlasa da, piyasa gözleri şu an BoJ’nun 17‑18 Eylül’deki para politikası toplantısına yöneldi. Faizlerin düşük kalması yen üzerindeki baskıyı sürdürüyor; BoJ’nin politika faizini 25 baz puan artırması beklentileri güçlendiriyor. Eğer faizler yükselirse, Tokyo yönetimi sadece rezerv harcamasına değil, aynı zamanda para politikasına da dayanarak kuru savunmayı planlayabilir.